鋼材：宏觀利好助力，庫存連續去化

304：上半周國家發布“寬松”的貨幣政策，市場情緒高漲，價格觸底反彈，最高反彈至13200元/噸以上。下半周受制于傳統淡季需求不佳的影響，疊加海外有色板塊弱勢，不銹鋼價格震蕩回落至13000元/噸附近。周內適逢主力合約移倉換月，2502合約大幅增倉，空頭占比有優勢，投機度偏低?，F貨端代理報價持穩運行，市場對于高價資源接受度不高，采買多以剛需和低價資源為主，周內鋼廠維持以價換量政策，庫存持續去化。

整體而言，鋼廠排產維持增長趨勢，進口資源增加，市場供應繼續承壓；傳統淡季需求疲軟，下游拿貨多以低價資源或剛需為主，投機補庫需求不及預期，鋼廠降價主動去庫；原料端價格下行，不銹鋼成本支撐下挫；海內外宏觀偏中性看待，多空交織下商品市場維持震蕩態勢。預計12月份304冷軋現貨價格圍繞12700-13500元/噸區間震蕩運行。

201：周內201價格維持平穩。盤面漲跌互現使得市場觀望為主。周初盤面走強，貿易商報價較為堅挺。下游客戶對于高價資源接受度不高，整體成交較為有限。下半周盤面由紅轉綠后，商戶優惠出貨，消費端采買有所增加。

宏觀方面，中共中央政治局部署了2025年經濟工作，會議中多項內容提振市場信心。但美國領失業金人數較上周增加，使得投資者情緒偏謹慎。原料端跟隨宏觀反復波動，對于成本支撐減弱。多空交織下短期201價格或持穩運行，預計12月份201J2/J5冷軋毛基價格在6800-7200元/噸區間運行。

430：本周無錫市場430價格弱穩運行為主。上半周期貨盤面持續上行提振市場情緒，下游采買情緒升溫，貿易商挺價心態堅挺，市場出貨情況有所改善；隨著周五期貨盤面震蕩走低，下游觀望情緒漸濃，貿易商出貨多有讓利情況，但整體成交量有限。430冷軋市場價格多持穩在7350-7400元/噸左右。

整體來看，周內原料端高鉻價格小幅下滑，400系不銹鋼成本支撐力度進一步減弱。11月份鋼廠排產高位回落，市場可流通資源減少，且本周市場庫存小幅去化，短期內供需矛盾略有緩和。多空交織下預計短期內430價格弱穩運行。

 

 

原料：滬鎳止跌反彈，鎳鐵弱穩運行

鎳鐵：本周高鎳鐵主流出廠價弱穩運行，至950-960元/鎳，較上周五持平。周內華南某鋼廠詢價積極，但尚無具體成交消息。

鎳鐵價格弱穩運行，國內鎳鐵廠生產虧損，生產驅動力減弱。印尼鎳礦供應緊缺問題緩解，疊加新增產能投產，鎳鐵供應穩步增加。近期不銹鋼低位震蕩，鋼廠生產虧損，部分鋼廠有減產檢修計劃，疊加不銹鋼正處行業淡季，原料需求減弱，短期內鎳鐵價格承壓運行。

鉻鐵：本周高碳鉻鐵主流出廠報價下跌200元/50基噸，至7200-7500元/50基噸。鉻礦價格繼續下行，現貨市場主要品種40-42%南非粉礦價格下跌至48元/噸度，較上周末下跌3元/噸度；土耳其塊礦價格下跌至59元/噸度上下，較上周末下跌2元/噸度，高鉻綜合生產成本下移明顯，虧損壓力減輕，但暫未扭虧。

本周高鉻市場成交無較大起色，部分工廠急于套現，降價出貨，但大部分工廠交長協訂單，執行鋼廠采購價格為主。目前大型鋼廠高鉻原料庫存仍處高位，高鉻市場需求無較大增長，且預計1月份鋼廠減產增多，對高鉻原料需求減少，價格支撐依然不強，預計下周高鉻價格延續穩中偏弱運行。